《懂懂学定投》009：全球对冲

在济南，听了牛哥的教诲。

他建议我坚持定投20年沪深300ETF，忽略中间波动。

确保每一笔投入都能浸泡20年。

还参观了他的储藏室，他除了茅台实物定投外，还在收集生肖酒，满满一储藏室。

我复盘过自己的20岁到40岁，其中一个很大的性格BUG，就是只相信自己，不相信别人，总觉得自己格外聪明。

从而错过了很多次机会。

例如十年前，若是跟着牛哥无脑炒房炒股，我应该早就财富自由了。

两个活生生的例子。

蝉禅，我的同龄人，亿万级别。

蝉禅对牛哥，就是七个字：简单、相信、照着做。

不需要思考。

这也是蝉禅对所有“智者”的基本信仰。他认定你比他级别高，他就无脑执行你的建议，行不行试试再说。另外，人家既然有成果，那么方法一定是有可取之处。

所以，牛哥炒房他就跟，牛哥炒股他不会，也没空学，就把资金拿给牛哥。

陈文明，写炒房书的那个，他接触牛哥要比我们晚好多年，他更无脑，牛哥说什么，他直接当圣旨裱起来。

牛哥做茅台实物定投，不是2018年才做的，很早就开始了，也建议过我，只是我从来没GET到。之前我在济南有个办公室，跟牛哥挨着。那是我最春风得意的几年，各地读者到济南找我，标配就是一箱茅台，往往人还没到，酒先到了。一箱茅台也不贵，四五千块钱，那时网上也不限购，京东、酒仙网都在卖。

我也不当好东西对待。

那时球友聚会，我都赞助茅台。

我自己又不怎么喝酒。

我对白酒没感觉，从而我GET不到“老酒”这个概念，甚至觉得这群研究老酒的人都是神经病，因为白酒储存久了，会醋化。当时我们对面医院院长的老公在电视台工作，他是白酒收藏协会的，很精致的男人，经常找我们玩耍，拿20年前的普通老酒给我们喝。牛哥很多想法是得益于他。他们那些人都在藏酒，我记得习酒刚开始火，他们有拿代理的，有批量收藏的……

之前，我真没拿茅台当个宝贝，一直到涨到一千多块钱一瓶时，我才偶尔在朋友圈卖卖。我上次搬书店，还卖了十多箱，也是读者送我的。

现在？

我应该有四五年没收到过整箱的茅台了。

两瓶的，偶尔会收到。

没办法，我没人气了。

此一时，彼一时。

即便是2018年，我看了牛哥的储藏室和实物投资模型，我依然没觉得这个事可行。有两个原因：

第一、我觉得白酒没有未来。山东算是白酒消费大省，我今年40周岁，比我年轻的，包括我同学，很少有喝白酒的，我认识的白酒群体多是70后、60后、50后。

第二、未来，我卖给谁？

为什么有这个疑问？十多年前，N多人收藏普洱，如今，时间也够了，该变现了，问题来了，卖给谁？不知道谁收，也没有标准市场价，都砸手里了。我从2015年卖中粮的臻品蓝印，这些年我一直从收藏客手里拿货，基本没啥涨幅。

当然，茅台有稳定的回收渠道，也是最近几年才成型的。

但是，也是地下组织。

不稳定。

我内心深处还有个疑问，真有人会花万多块钱买瓶年份茅台喝吗？

即便有，这个群体大吗？

能否消化掉如此庞大的收藏量？

相比而言，我更喜欢藏酒协会那哥们的储藏室，全是单瓶的地方名酒，未必是多贵的，可能市场价就是20来块钱的酒……

酒瓶、烟盒，你仔细端详一下，都属于“艺术品”的范畴，很耐看。于是我在想，是不是可以设计一个行为艺术？

例如，我说要筹建一个老酒收藏馆。

寻找1000位赞助者。

从读者里找。

每人送我一瓶地方名酒，价格在80元到150元之间，我也不白要，我送您一本名家签名书，市场价也百多块钱，当然对我而言，成本就是二三十块钱。

每一瓶酒，我都给写个小卡片。

时间、谁送的、酒的特色。

再盖个小印章。

三年后，这个机器开动，每天在朋友圈晒一瓶酒，晒对应的卡片，问大家有没有喜欢的，谁若是喜欢？拿两瓶您当地的等价酒跟我换。

0-3年，筹备期。

3-10年，换酒期。

10年-？盈利期。

怎么盈利？

可以在5%-10%之间取一个值作为年化参数来计算酒的零售价，每天卖一瓶，然后做对应的补仓，这个计算参数取决于我当时的人气以及整个游戏的关注度。例如连岳卖一瓶他在2013年收藏的北京二锅头，卖500元，大家依然买，里面还有一张他写的卡片呢！

这个游戏的核心卖点，不在于赚不赚钱，而在于很有意思。

对于人设是有价值的。

从济南回来，我参观了沂水、日照几个做藏酒的老玩家，跟他们交流怎么封口，怎么摆放，怎么从酒花、口感来评判一瓶酒是被时间加成了还是糟蹋了。

我还做了对应的数学模型，人力成本，储存成本……

事是一个有意思的事。

巧的是，我种了一个不好的心魔。

酒精等于一级致癌物。

当时我在学医学嘛。

导致我又凌乱了。

一是否定了这个模型。

二是我本身在做白兰地，做的风生水起，自诩一个人的销量可媲美一个省级代理的销量。

内心不断的自我否定。

卖酒不是作孽嘛？！

我就在思考，除了酒水外，还有什么东西具有时间加成。

因为，时间所产生的优势，不可弯道超车。

普洱？

这个直接PASS掉。

还有一点，我是理科生，在我的认知里，只要是食品就有保质期，最佳食用节点就是出厂时，无论是白酒还是葡萄酒还是普洱……

我想了想，还有一个东西可以有时间加成，年轻画家。

必须有三大标准：

第一、科班出身。我从来不认可高手在民间这个说法，任一领域都是专业选手吊打业余。倘若你学过羽毛球、乒乓球就知道了，业余与专业之间有着不可逾越的鸿沟。偶尔抖音上有人发巴西的业余球赛，总有人说吊打中国男足国家队，那是扯淡，虽然国家队被全世界的国家队吊打，但是，他们依然是专业选手，吊打全球任一个国家的业余球队。

第二、美院老师。因为按照正常轨迹，将来他会是副教授、教授。

美院教授，本身就是头衔里的硬通货。

第三、作品入围过国展。

很巧，我有个老铁，清华美院的妹子，她有个公众号很火，名家水彩。

这种细分领域的公众号，一般人做不了。

因为，对审美，对专业知识要求非常高。

最关键的，要有足够的人脉资源，对业内画家如数家珍，拿起电话就能喊宝贝的级别。我书店题字定期换，有一期就是国家级美术馆馆长给写的，她敲门去的，一分钱没花，馆长还觉得写的不满意，写了四遍，都给了我。

她长的好看，又专业。

人脉又OK。

我就问她，若是我想参考茅台定投这个模式去做艺术品投资，如何？

她认为非常好。

一拍即合。

这样，我出钱，你来搞。

咱别搞那种大画，就搞小的，跟杂志大小的。例如某人一幅画三五万，咱不跟他这么谈，咱问，我一次性买20张小的，多少钱？

平均下来，一幅两三千。

咱卖个五六千，还是可以的。

咱还要给读者洗脑，你家的品味，从一幅名家真画开始……

她给我推荐邵昱皓，青岛人，跟我同龄，83年的。

当时是八大美院之一湖北美术学院的讲师。

还是湖北美院水彩画艺术研究所所长，中国美术家协会会员。

推荐的理由是，他画的真好。

不是一般的好。

属于真正的实力派，作品已经挂在中国美术馆了。

我问，多久能当教授？

她说，应该很快。（现在，应该是了）

第一批画来了以后，我发现有问题。

问题集中在哪？

他们这些专业选手的审美跟我们大众审美有着非常大的差别，例如用青花瓷的色彩来画鱼，或者画洞庭湖上腐朽的荷叶，整个色彩很压抑，仿佛要下大雨……

我卖出去后，有些画又被退回来了。

洞庭湖这张，买家挂在家里后，他老婆说，这不是乌云压顶嘛？！

这个模型，设计的非常好。

名家画作，每天卖一幅，一天利润控制在三四千块钱。

慢慢的，随着模型越来越大。

一是可以提升我们合作的名家级别。

二有很大升值空间。例如今天卖2013年的藏品，青年画家已经成了美院的当家招牌了。

三是可以一天卖多幅。例如直接挂个九宫格。

机器开动后，最不可调和的就是审美。买家的审美还处于花开富贵系列，即使我能接受一些稍微专业的审美，而我与他们专业选手之间呢？又有很大的审美差距。

我反复提醒，弄一些正常的作品给我。

老百姓能接受的。

也白搭。

他们认为的正常作品，就是写实，例如画的青岛教堂，画的栈桥。

不属于“漂亮”范畴。

后来，我再次要求他们降审美标准，我问，能否画一些老百姓很喜欢的，美的系列。

例如东北的雪。

画了这么一波，还不错。

也有问题，有读者嫌挂在家里冷！

到现在还没卖完。但是我也不卖了，偶尔有比较喜欢的朋友，我会送他们一幅。我装裱的级别也非常高，全是漫反射玻璃，不反光。装裱返工了N次，济南、青岛的大的装裱店全让我否了，后来去深圳大芬做的，光装裱成本一幅要五六百块钱。

这个事不可行的点就在于。

画家想表达思想，想按照自己的审美去创作。

在我们的客户群体里，没有市场。

若是让他们迎合我们的需求呢？

我们又很心疼。

相当于让大张伟唱《嘻唰唰》，他不想唱，但是大家就想听，可是大张伟也想唱一些高级一点的作品。

我为什么坚信画家很好合作？

因为，我们拿作家试过水了。我曾经有句名言，拿1万元可以敲开所有作家的门，事实证明，就是如此。

活着的作家，没有一个签不到的。

只是，最近，总有人问我有没有路遥签名版的《人生》。

我都只能笑着回答，暂时，签不到！

好了，开始切入正题。

我以前玩越野，多是叶公好龙，买了车不玩，要么就是跑跑内蒙古，跑跑新疆，公路游。后来我开了一辆路虎卫士，老款的，很骚的中国红，我自己的说法是全国唯一一辆。因为这辆车，我认识了临沂一群越野老炮。

他们喜欢玩越野。

是真玩。

当时我还有辆蓝色牧马人，一个颜控小姐姐买的，柴油版的，买了就后悔了，半卖半送给我了。

临沂那群朋友总是喊我越野，去沂源，去青州，去连云港。

我不能开路虎卫士去，因为路虎卫士质量太差了，动不动等个红绿灯就熄火了，那我就开牧马人去。

有次去沂源，《乡村里的中国》，杜深忠的老家，去露营。

除了我们几个临沂的，还有潍坊的。

其中，有辆红色牧马人来自青州，一车两人，年龄都不小了，50岁+。大家都去喝酒了，搞篝火晚会，她们俩不喝酒，坐帐篷前聊天，我晚上要写文章，也不能去喝酒，我就在帐篷旁边写文章。

我写完后，就喊她们斗地主。

输了贴纸条。

她们俩是第一次参加类似的活动，有些失望，一是觉得路选的不好，哪里烂走哪里，她们害怕；二是觉得这个群体不行，都有大纹身。

觉得，我还不错。

至少看起来像个文化人……

其中一位短发大姐问我，你会打羽毛球？

我说，打的还不错，你怎么知道的？

她说，你穿着尤尼克斯的袜子。

我问，你打的如何？

她说，菜鸟。

我说，有机会到沂水打球。

她说，好。

加了微信……

她是做机械的，加了以后就把名字和电话一起附上了，我也做了对应的回复。

无巧不成书，我哥在非洲有工程，想买一些洗砂船发到安哥拉。

他问我读者里有没有做洗砂船设备的。

我就想起了青州这个短发大姐。

结果，她还真做。

因为这个事，我专门带着球包去了一趟青州，打了球，看了厂，觉得OK，但是呢，也没合作，因为价格太贵。最终我哥选了兖州一家专门做山寨货的。

通过参观以及打球，我觉得她应该是个大姐大。

实力绝对OK。

她们主要做出口，几乎每年都会到德国参展……

打混双很容易拉近人与人的关系，因为每得一分都要摸一下手，有身体接触，这就是为什么说羽毛球圈里流行搞破鞋的缘故。

身体接触比语言更有温度。

我们俩配合的很好。在业余选手里，我这就算打的好的，因为一般人没有我这个训练节奏，从2012年到现在，几乎全勤，每天都打球。大部分人都是一周打个几次，另外他们多是50岁+，没有我这个活力和强度。

我带着她打她那些球友组合，完全是虐菜！

当天我开着大路虎去的。

她说，我身上有艺术家的范。

有品味。

我就给她瞎扯，说我为什么选路虎卫士。当年我去爬阿尔卑斯山，在山脚下住在一户农民家，他有辆1985年的路虎卫士还在开着，好有感觉，就被种了心锚。

其实，我没爬过阿尔卑斯山，我是坐轨道小火车上去的。

说白了，咱内心还是自卑，总想炫耀一些经历去让给自己打气。除了炫耀这些，我还要把牛哥、松行长的一些观点挪为自己的，去给人家科普怎么理财、怎么投资。

无意牵扯出了话题。

她也在做基金投资。

因为对我还不够信任，也没展示账户给我。

我把松行长的观点当A，把牛哥的观点当B，结果被她三下五除二都给否了。也不能说否了，而是一眼就指出了短板所在，使我一瞬间都有恍惚感，这简直就是扫地僧在点化萧远山与慕容博。

牛哥的观点，定投沪深300ETF，浸泡20年，不动。

她认为，不对，因为不管什么投资，测试收益模型就会发现，真正的差距就在于有没有在波峰止盈，一动不动绝对是错误的。

松行长的观点，选明星基金公司里的带头大哥。

她认为，短期内，这个短期可能是三五年，甚至十年八年，一个基金经理完全有可能跑赢大盘，甚至遥遥领先，但是在更长维度的时间框架下，明星基金经理大概率干不过指数基金。貌似巴菲特也说过类似的观点。

她举了例子。

南非，在曼德拉之前，有着稳定的运转框架，不依赖于任何人的执政，系统具有自洁、优化功能。

曼德拉就是明星基金经理……

她的观点是，依赖于明星基金经理的国家，可能短期内，甚至三五十年内，GDP增速全球遥遥领先，但是拉长线来看，依然干不过指数基金。

她认为，我们目前的阶段，就是农村人刚进城。

现在就谈城市贵族，还差点事。

这使我想起了我转过的一篇分享，对于大部分人而言，接受自己平庸很难，接受娃平庸更难，其实最难的是接受我们生活在一个很平庸的国家。

那咋行？

所以，她对投资的观点是，全球对冲，有欧洲版块，亚洲版块，重金属。

我提出了两点疑惑：

第一、牛哥说过，不能买境外基金，因为我们玩资本游戏才30年，而他们已经玩了200年了，不是一个量级的游戏，一定会猎杀我们。所以牛哥不碰纳指ETF，不碰黄金ETF。

第二、全球配置资产，是针对超级富人而言的，我们一共几百万的资产，至于嘛？！

对于牛哥的观点，她的观点是，我们做投资最终比拼的就是防守力，不仅要防某个指数的系统性风险，还要防一个国家的系统性风险，例如汇率突然崩了，钱不当钱了。

有没有可能？

看委内瑞拉，看土耳其，看俄罗斯……

对于我第二个疑问，她的观点是，哪怕只有10万块钱，也必须当1000万去对待。这才是对钱负责的态度，不能说因为钱少就可以敷衍。

终于，给我看了她的持仓。

跟日照嫂子、松行长、牛哥，是一个级别的，她持仓黄金ETF、纳指ETF、德国ETF、恒生ETF、油气ETF、上证50。

投资节奏是每年投一次，数额不固定。

那如何止盈？

策略非常简单，每年把新钱投入前，先对市值进行一次平均，相当于把涨的部分收割了，把跌的部分填平了。

她认为，越是简单的，越是有效的。

平时不要看，不要盯。

只需要坚信一点，世界越来越好，另外，世界经济是此起彼伏的，每年都会有表现好的，有表现差的。

我觉得她的模型里有个BUG。

例如，正好遇到了中国牛市顶点，全球都处于大牛市状态，这个时候依然还进场，不是等着亏损吗？

她说，两点：

第一，这几个品类是对冲关系，一定是此起彼伏，有涨有跌，不可能一起全涨，也不可能一起全跌。

第二，即便有极端情况，例如某年全球大放水，所有资产暴涨，也不要紧，因为每年都固定在同一时间补仓，拉长线来看，补在高点与补在低点本身又产生了对冲关系，等于都补在了中位线上。

我拜师于了她。

很正式的，喊师傅。

于是，我优化了左睿老师、松行长、牛哥、师傅的建议，形成了属于自己的定投模型。

A，听了左睿老师的判断，永远看多中国互联网，选了中概互联。

B，吸取松行长的建议，选了明星基金兴全合宜。

C，听了牛哥的建议，启动定投模式，但是变月投为周投，选五支基金，周一德国ETF、周二兴全合宜、周三中概互联，周四纳指ETF，周五沪深300ETF，每天操作一支，形成日投，便于晒朋友圈。

D，接受师傅的建议，全球对冲，不再把眼光放在自以为熟悉的国内投资领域。

是不是有点四不像？！

为什么没选黄金？

当时，黄金一潭死水，价格基本没波动，当时觉得黄金没有未来，眼看就被比特币取代了。另外，我总觉得师傅有些敏感过度了，全球一体化是必然趋势，中国跟世界各个国家都很友好，哪来的冲突，哪来的避险，哪来的汇率一泻千里？

黄金最核心的价值就是避险。

我觉得新时代不需要避险！

所以，我给砍掉了。

现在回头看，这是最错误的决定！

我为什么选沪深300ETF而不是选师傅推荐的上证50呢？

因为，牛哥说，沪深300最有代表性，包含了各行各业的龙头，尤其是深市里的几大龙头，例如比亚迪、格力空调，而上证50除了酒就是银行股，体量太大太偏。