2022-10-26,懂懂群聊天记录

懂懂：

段永平说过这样一段话：越是迷惘的时候，越是要往远处看。习惯往远处看会相对容易做出正确的决定，长期而言大概率结果会比短视的人们好很多。

人会忘记事实，却不会忘记故事。

流麻沟十五号 (Untold Herstory) ​​​

告诉自己先做自己，选择了就不遗憾。走完全程，就是好的。而不必纠结于现在的好不好，更不要过度在意他人的眼光和看法，甚至议论。这也就是最难的心态。修炼心态，不是靠读书，要行动和体会，也会煎熬。大胆行路、看天、听曲、翻页。

王德峰：今天的高等教育究竟缺失了什么？我认为是缺失了灵魂。什么是高等教育的灵魂？我认为是学术之精神。倘若学术不能和社会保持足够距离，反而沦落为社会一部分利益阶层、利益体系的博弈工具的话，学术就不可能发展，甚至会发生变质。 ​​​

别说当首相，倔小囡学校里连家庭条件差点的都没几个。卷是要有经济基础的。寒门出贵子已经一去不复返。 ​​​

上世纪80年代，是“寒门出贵子”的黄金时代。当时XX刚结束不久，城乡教育水平差别不大，甚至城市学校由于条件好，学生吃苦精神差一些，加之城市学生管理难度大，所以农村学生在高考面前反倒具有优势。今天，情况已经大为不同了。能考上浙江大学之类名牌的，家庭条件差的学生几乎不可能。

学历崇拜和学历歧视就是一体两面的，好朋友的同事本科复旦的，可以说早都赢在起跑线上了，学的还是金融，说他赢两次不夸张吧。结果他很迷信自己的智商，一直在家炒股，亏钱亏到30岁去上班了，月均8k，主要业务是看看数据看看盘。老婆赚的比他多三倍吧，还得带孩子。去年还是前年突发奇想考了个GMAT打算去上海交大还是复旦念个EMBA，但是学费快50w.他太激动了，打算卖房子去读这个，他老婆气得和他说敢去卖房子读这个破书就直接离婚，太sb了。人到35还没想通自己混得不好究竟是学历不够还是眼高手低

我记得杭州有个新闻，一个老小区里都住着退休的老知识分子，然后被电信诈骗了很多钱，警方上门询问，无人承认。

国家也没有发布过“应检尽检”的政策，只有愿检尽检。

汉字的博大精深

增加信息宽度就是增加选择权
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妹妹的公司陷入了困境：营收停滞在1-2亿，成本不断提高。

我认为现在花时间管理成本是局部优化，想办法进入新领域才是全局优化。

妹妹的反驳有理有据：
1. 我没看见全局优化怎么做，战略更新不是想有就有；
2. 我一公司几百号人，不可能什么都不做。

讨论陷入僵局。

时间足够长企业总是会遇到各种过不去的坎。【有一定规模】的企业家唯一可以做的，且做了也不一定有用，不做大概率不可持续的事情是：增加信息宽度，增加选择权，在绝处为企业找到生路。
（张一鸣，王兴，俞敏洪和其它180人一定会认同这个说法）
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我跟我妹说：宽度可能没有卵用，但没有宽度可能遇问题就死了。

同时企业家并没有更好的事情可以做。

所以持续拓宽信息面不是一个可选项，而是唯一有价值的事情。

她被说服了。

王兴做为无限游戏者，永远处在增加宽度的创业状态。就是这段话最好的诠释。

既然企业家是连续的正反馈喂出来的生物，那企业家具有动物性就很容易理解。
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同时企业家的乐趣就很容易理解：利用自己的经验和网络，在别人不可能处把网络继续打通，越打通越上瘾。

这似乎有点像攀岩，在大多数人爬不上去的地方，攀岩者利用自己长期锤炼的高难度的动作，寻找到后续的路线，获得大量的多巴胺分泌。

当然钱和名声也会让人上瘾，但有些淡泊名利的成功者， 也会无法放弃做企业的原因在此。______________________________
到此，大多数企业家局限性也就很明显：即使范式已经转移了，外部条件不存在了，也很难放弃原有的正反馈。

因为原来都是找一个动作就跳过去了，直到这次跳不过去。
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企业家要理解自己的短板，在关键时刻要有放弃的勇气

找对象，择偶啊，大家得有点用户思维。

用户思维，就是要站在对方角度思考问题，怎样让用户心甘情愿的乐意接受你这个“产品”。

一般普通女生的择偶思维是，是只从自己角度出发：“我喜欢xx的样的男人”，但你要反过来问，“那这样的男人喜欢什么样的女人呢” ？结果，就迷茫的一头雾水了。

段位高一点的女生有了心仪的男生，她们会怎么做？

只要目标明确以后，不会被动的等着男人发现自己找上门，尤其优质一点的男人，身边根本不缺异性，他们是不会上赶子去追女生的。

所以，她们会先站在男人的角度去思考问题，了解这类男人的需要。接着盘点自身资源，然后主动出击，投其所好的包装好自己，晃在男人跟前，去放大自己的竞争魅力点，一旦男人被吸引，就迅速一举拿下。

有时候雌竞，就好比商业竞争一样，真的是比段位和心力，而不是比谁更爱，又毫无包装的真心啊。

多数人困境：钱荒；心荒；时间荒。越荒越忙，越忙越盲。

我现在回忆起自己一个观点，我觉得很有道理，像我们这种人，应该保持足够多的储蓄，而不是资产。

因为储蓄是真正的安全感

例如我有1000多万的房子，我卖不掉啊

但是我若有1000万的存款，我会无比的安全

所以我昨天把存款又增加到了130万。

低于100万，就会觉得很穷

既然房地产可以被强行抹去投资属性，股票市场也是一样，融资功能才是第一位的，至于投资属性甚至投机属性，其实都可以被抹去，没有什么不可能的，乐呵乐呵得了

1991 年秋天，马萨诸塞州格洛斯特的 6 名老水手在海上航行了几周以后，毅然决定在极为危险的风暴天气里驱船返航。这些老水手希望保护船上他们捕获的珍贵海货，他们认为既然自己过去已经成功战胜过无数次风暴，那么这次风暴应该也没有什么大不了的。

但他们没有预料到的是，在海上等待他们的不是一场风暴，而是好几场风暴 —— 这几场风暴互相作用，形成了一种不可预测的、穷凶极恶的天气，我们把这样的气象称为“完美风暴”。

当风暴来临，富有经验的老水手试着用他们熟悉的求生策略来对付恶劣的天气，这些策略在过去的风暴中总能奏效，可他们发现，这次面临的情况是他们无法理解也完全不知道该怎样应对的。这场完美风暴最终吞噬了老水手的船只和求生的努力，我们的英雄不幸葬身大海。

所以要分析中概，我们需要把它放在三个框架下来分析，当前我们面临的局面就是这三个框架中的因素同时在往不利于市场的方向在变化，所以形成了这场完美风暴。

为什么是三个框架？因为中概是一个非常特殊的市场，它是西方的投资人 + 中国的公司组成的市场。钱在人家手里，而公司是我们的。这和美股不一样，美股是钱和公司都是美国的。所以要理解中概，首先要理解西方的投资人是怎么想问题的。尤其是那些被称为 Long-Only（下文用 LO 代替）的大资本的管理人是如何想问题的。所谓 LO，顾名思义，就是只做多，不做空的基金，它们管理成千上万亿美元的资产，大多是西方的共同基金、养老金、主权财富基金等。可以说全世界的金融资本，绝大部分都在这些人手里，它们决定了资本的流向，决定了哪里温暖，哪里寒冷，哪里有泡沫，哪里有萧条。

第一个框架，就是最基本的逻辑，无论何种投资人，都必须遵循这个逻辑来交易。即，股市是经济的晴雨表，经济好，企业有利润，股市才能好，经济不好，企业利润下降，会让当前看似很低的市盈率变得很高（这是在熊市中抄底的最大陷阱），股市就会不断下跌。

而当前我国的经济是往下走的，最重要的原因当然是 Covid，另一个原因是经过了多年的泡沫，除非使用洪荒之力（比如大幅调降房贷利率或者给老百姓发钱），房地产很难再像以前的周期那样来刺激经济反弹。这个大家都能感受到，也不用太多的分析。

第二个框架，是对于 LO 来说，它们都是做全球资产配置的，举个例子，可能 80% 的资本配置在西方发达国家，20% 的资本配置在新兴市场国家，而中国对于 LO 来说，不过是新兴市场国家其中的一个，虽然肯定是最重要的那个。所以第二个框架，就是 LO 配置新兴市场国家资产的逻辑。

这个逻辑也很简单，就是美元涨，就配置美国资产，美元跌，就配置海外资产。因为这样可以获得双重收益：投资标的本身的收益 + 货币升值的收益。比如现在，美国十年期国债收益率超过 4%，美元指数不断上升的情况下，买美债不仅可以获得 4% 超高的无风险收益，还能享受美元升值带来的额外收益。而新兴市场国家的资产不仅货币在贬值，也无法给出这么高的无风险收益。所以 LO 会大规模的把资本放到美国去，导致资本从新兴市场国家流出，

当然，中概股是以美元或港币来交易的，但是别忘了，你的利润可是人民币呀。人民币贬值一样会导致以美元计价的利润下降。所以在这个框架下，美元升值周期，新兴市场的股市都是跌的，中概也不能例外。

如果说第二个框架，是所有新兴市场国家共同面对的美元升值周期下的系统性风险，那第三个框架就是我们独有的了：地缘政治风险。

其实 18 年贸易战的时候中概就已经因为地缘政治跌过一波了，只是当时我们在搞资管新规控制房地产，经济本来也很差，所以地缘冲突对股价的影响并没有那么明显。但今年 2 月的一波大幅下跌就非常明显了，就是在俄乌冲突爆发的时候，当时几乎是断崖式下跌。

所谓地缘政治，是一个非常大的话题，但对于投资来说，我们必须把它当成一个独立于其它分析逻辑的框架来理解。

我要说的第一句话就是：不要对中美竞争抱有任何侥幸心理，它已经是进行时了，而且未来只会愈演愈烈。这里我们先不讨论它的原因是什么，我认为不是简单的所谓 “修昔底德陷阱”，或者 “进攻性现实主义”，我建议大家多读两遍达里奥的《Changing World Order》和前美联储主席格林斯潘的《繁荣与衰退》，才能对这件事情稍微有点感觉。格林斯潘说的好：如果你认为可以抛开政治谈经济，那你现在就应该合上这本书。

而我们的中概股，刚好处于金融竞争的中心。我们不得不说，如果没有外资的投资，就没有中国今天互联网的成功，而没有互联网的成功，就不会有那么多优秀的 IT 人才，去继续推动科技的进步。所以过去两年中概断断续续的闹摘牌，这当然会影响 LO 的信心。地缘政治的话题太大，这里不多做分析哈，我们只需要知道中概会受到它非常大的影响就好了。

其实还有第四个框架，就是国内经济政策转型的框架，就不多分析了哈。

有些人是舍得给别人花钱，舍不得给自己花钱。

因为对自己的需求有羞耻。满足别人则觉得等于自己是个好人，能得到别人的认可。